김재중 연구원, 김선우 연구원



4분기 영업이익, 일회성 비용 증가로 당사 전망치를 하회

21일 발표된 휴켐스의 4분기 영업이익은 141억원으로 당사 전망치 168억원을 하회.

연말 보너스 등 일회성 비용이 예년 대비 많이 지출되었기 때문.

영업이익이 전분기 대비 46.3% 급감한 것은 정기보수로 인한 판매량 감소와 보너스 지급이

주요 요인. 한편 휴켐스는 배당금으로 예상(1,000원)보다 높은 1,500원을 발표.

동사의 1분기 영업이익은 일회성 비용 감소와 가동률 상승에 힘입어 전분기대비 급증한

216억원에 이를 전망. 1월 현재 휴켐스의 주요 공장 가동률은 전방산업 활황에 힘입어

100%에 이름

향후 4년 EPS CAGR 14.2% 예상. 배당수익률 5.3%

휴켐스에 대한 매수 투자의견을 유지. 안정성이 높은 데다, 초안 설비확장(2010년 완료예상),

DNT 설비 확장(2011년 5월 완료 예상), CDM사업(탄소배출권사업) 지분 증가(2013년) 등에

힘입어 높은 장기 이익성장률이 예상됨. 한편 50% 내외의 높은 배당성향이 유지될 가능성이

큰점도 긍정적. 성장성과 배당투자매력이 부각될 수 있는 하반기에 동사에 대한 투자자들의

관심이 높아질 전망